4月29日晚，貴州百靈發布2023年年報。數據顯示，公司全年實現營業收入42.63億元，同比增長20.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.15億元，同比由盈轉虧。

對于業績波動原因，貴州百靈方面表示：報告期內，因中藥材上漲、產品結構變化、生產成本上升等因素導致毛利率下降；公司對銷售模式進行調整，將部分省區銷售模式調整為直營模式，增加了部分銷售費用；同時，公司對結算模式進行了調整，嚴格按照銷售政策執行了考核工作，增加了預計的銷售費用；此外，管理費用增加、投資收益降低、資產減值損失等綜合因素導致凈利潤波動較大。

刨去中藥材價格上漲、營銷模式改革投入等因素帶來的影響，貴州百靈主營業務、核心競爭力及財務指標未發生重大不利變化，公司經營基本面整體穩健，2023年全年營業收入首次突破42億，創歷史新高。專業人士指出，公司業績遭遇短期陣痛是行業波動及公司自身戰略調整使然，全面推進營銷模式改革將帶來短期內銷售費用的大幅增加，但預計后續銷售費用率將逐步降低，公司長期盈利能力和利潤表現將逐步恢復和增強。

值得注意的是，在2023年同期基數較高、呼吸系統疾病用藥需求回歸正常狀態的背景下，貴州百靈2024年一季報仍保持增長，實現營業收入13.33億，同比增長22.09%，實現凈利潤5170萬元，業績環比修復、已重回盈利軌道。

營銷模式改革深化 業績短期承壓

近年來，在宏觀經濟增速放緩、行業政策持續調整、中藥材價格不斷攀升等因素的綜合作用下，各大藥企盈利規模受到不同程度影響。據中國醫藥企業管理協會統計，2023年規模以上醫藥工業增加值、規模以上企業營收和利潤分別同比下降5.2%、4%、16.2%，三項指標增速首次均為負增長。

上市以來，貴州百靈業績持續增長、整體穩健。本報告期業績波動主要系中藥材價格上漲、產品結構變化、生產成本上升、銷售費用增加等因素所致。

目前，貴州百靈核心產品所需中藥材原料40多個品種、自用鮮品藥材近20萬噸、貿易藥材年均約10萬噸。報告期內，受生產成本和市場需求增加等因素影響，國內中藥材價格呈現出普漲態勢，整體價格居于歷史較高位，對公司生產成本造成影響，加之產品結構變化，公司毛利率較上一年度有所降低。

報告期內，公司推進銷售業務工作全面升級：一方面，將銷售部改為營銷中心，新設市場監管部，部分省區由大包制改為直營制，改變以往單純考核增長率的方式，引入人均效能、店均效能等考核項，全面升級對銷售團隊的要求；另一方面，堅持以利潤為首要導向，優化品種結構和價格體系，推進大品種培育工作，渠道上深耕全國性重點客戶NKA、區域大型連鎖LKA、診療板塊等，并積極探索產品出口業務的突破，依靠國家相關政策的支持，加快海外市場布局，進一步提升公司市場規模，形成新的業績增長點。

此外，公司在報告期內已完成營銷數字化平臺搭建工作，解決了市場信息隔離，實現內控風控決策有依：強化商業數據采集，銷售數據實時歸集分析，為制定銷售政策、生產和銷售管理提供指導和數據支撐；銷售目標和價值合理分配，根據公司戰略目標和銷售數據分析情況，制定各市場及產品銷售目標，優化銷售人員激勵機制，進一步提升銷售團隊的凝聚力、向心力。

基于上述直營模式改革戰略實施，貴州百靈增加了部分銷售費用，同時對結算模式進行了調整，嚴格按照銷售政策執行了考核工作，增加了預計的銷售費用，進而導致短期利潤承壓。

但較為樂觀的是，貴州百靈營銷模式改革成效正逐步顯現，目前已有貴州、云南、四川等9個省份完成直營制調整。相關市場改為直營模式后，效率改善非常顯著，銷售人員積極性提高，公司咳速停糖漿、小兒柴桂退熱顆粒等核心品種的市場份額穩步提升。

業內人士認為，近年來，隨著醫?？刭M、帶量采購、兩票制等工作常態化開展，打造與市場趨勢及未來需求相適應的營銷體系尤為迫切。貴州百靈方面亦表示，推進直營模式的改革工作，將有利于公司營銷體系健康持續穩步的發展，符合公司長遠發展的需要。

內生外延多措并舉 長期價值不改

根據公告，貴州百靈正打出“營銷體制改革、擴能技改、產品放量、新藥研發”等系列組合拳。特別是此番全面推進營銷模式改革后，公司輕裝上陣，積極擁抱變革、培育新質生產力，已為下一個發展周期蓄足能量。

目前，貴州百靈已培育打造了“百靈鳥”牌中國馳名商標，并在“2023年度中國非處方藥生產企業榜”位列第13位。今年4月，國家藥監局批準貴州百靈生產的銀丹心腦通軟膠囊為首家中藥二級保護品種，隨著《中藥品種保護條例（修訂草案征求意見稿）》兌現在即，中藥保護品種有望與基藥目錄、醫保政策及公立醫院藥品采購相銜接，該品種銷售有望維持穩健增長。

產能方面，貴州百靈擴能技改項目即將全面投產，中藥材處理能力將從2.5萬噸/年大幅提高到6萬噸/年，年產值有望從40億元提高到80億元以上。報告期內，公司研發投入亦大增185.9%，特別是今年以來已有多個科研項目取得進展。其中，國家中醫藥管理局“糖寧通絡”系列研究課題已成功結題，公司正積極開展“糖寧通絡片”新藥申報工作。

值得一提的是，即便全年利潤下滑，貴州百靈仍積極履行企業責任、提升股東權益。此前，公司已審議通過了《關于變更回購股份用途并注銷的議案》，對回購專用證券賬戶中部分股份1360.16萬股進行注銷并相應減少注冊資本，按照證監會最新發布的《關于加強上市公司監管的意見（試行）》，回購注銷可視作為分紅，將進一步提振投資者信心，維護廣大投資者利益。